導讀
三元前驅體是生產(chǎn)三元正極的關(guān)鍵性材料，其性能直接決定三元正極材料核心理化性能。隨著(zhù)近年來(lái)新能源市場(chǎng)的快速發(fā)展，為配合不同車(chē)型種類(lèi)的需求，三元前驅體產(chǎn)品型號也在不斷增加。
未來(lái)五年三元前驅體需求將達160萬(wàn)噸
從技術(shù)路徑上看，近期發(fā)展“無(wú)鈷電池”的聲音甚囂塵上，但還未成氣候，磷酸鐵鋰電池雖有強勢回潮之勢，但業(yè)內人士認為在未來(lái)5年內，三元為主磷酸鐵鋰為輔的技術(shù)路徑仍不會(huì )變。據東方證券推算，預計到2025年三元前驅體需求規模高達160萬(wàn)噸，其中動(dòng)力電池需求接近154萬(wàn)噸。
值得注意的是，由于前驅體材料產(chǎn)能從項目建設、產(chǎn)線(xiàn)調試至客戶(hù)認證整個(gè)周期通常需要2年左右時(shí)間，提前布局相關(guān)產(chǎn)能，有利于與下游龍頭客戶(hù)形成深度綁定關(guān)系。因此，很多企業(yè)都是未雨綢繆。
市場(chǎng)集中度越來(lái)越高
相關(guān)數據顯示，截至2019年年底，中國Top20三元前驅體生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)能約達54萬(wàn)噸。其中上下游一體化企業(yè)占據了主要部分，產(chǎn)能達到28萬(wàn)噸，占比為53%；正極材料企業(yè)產(chǎn)能11.25萬(wàn)噸，占比為22%；聚焦前驅體的企業(yè)產(chǎn)能14.5萬(wàn)噸，占比為25%。
從市場(chǎng)格局來(lái)看，近年來(lái)國內三元前驅體行業(yè)集中度越來(lái)越高，Top10市場(chǎng)份額已由2017年的81%提升至2019年的87%，市場(chǎng)集中度的提升主要來(lái)自頭部企業(yè)和自產(chǎn)原材料的一體化企業(yè)憑借規模和成本優(yōu)勢，迅速搶占下游主流客戶(hù)。
此外，由于三元前驅體具有高度定制化特點(diǎn)，掌握核心工藝技術(shù)的企業(yè)才能獲得客戶(hù)認可，這導致前驅體行業(yè)呈現兩極分化特點(diǎn)，龍頭企業(yè)產(chǎn)能供不應求，市場(chǎng)集中度不斷提升。
業(yè)內分析認為，在高鎳普及和一體化企業(yè)份額提升雙重帶動(dòng)下，行業(yè)盈利水平持續上行，預計2020-2022年三元前驅體行業(yè)產(chǎn)值規模將分別達到320億元、420億元和529億元，行業(yè)平均毛利率水平將分別達到15.84%、16.59%和17.32%。
當前，三元動(dòng)力電池已經(jīng)成為新能源汽車(chē)的主流動(dòng)力，高鎳三元材料是未來(lái)三元動(dòng)力電池的發(fā)展方向，具有廣闊的市場(chǎng)前景。隨著(zhù)三元材料向單晶、高鎳、新型結構方向發(fā)展，前驅體需求也將不斷轉向高端化，掌握核心技術(shù)企業(yè)有望持續保持領(lǐng)先地位。
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